永安期货:从套利对冲起步打造核心竞争力

更新时间:2012/12/6 浏览次数:2613


作为一家老牌期货公司,永安期货近年来加大了对绝对价格的研究,并倾力打造程序化交易上的优势,这些都为即将开展的资管业务打下了坚实的基础。“初期,永安期货的资管业务将主要围绕套利对冲的投资产品展开,在研究、人员、渠道等各方面做好配备。”永安期货总经理助理肖国平在接受记者采访时表示。

期货日报:请介绍一下贵公司期货资管业务产品准备情况。
  肖国平:针对即将开展的资管业务,永安期货根据自身的专业技能和优势设计了若干投资产品,主要包括以下几类:
  一是宏观对冲型,主要以期货市场的品种对冲交易策略为主,通过对供需格局的详细分解来预测品种的库存消费比,得出不同品种在不同时期的强弱表现。
  二是基差交易型,主要以期货市场的跨商品套利投资策略为主,根据不同品种的升贴水及其相关性,对冲多个品种间的宏观风险,尽量获取不同品种间的升贴水和基差。
  三是月间套利型,主要以期货市场的月间套利投资策略为主,重点关注合约间价差的变化趋势,其盈利主要通过价差由不正常回归至正常之间的差额获得。
  四是期现套利型,投资策略有两种:第一种是利用沪深300ETF现货与股指期货的对冲,赚取两者之间的价差收益,也可以利用持有300ETF现货的同时在期货市场上卖出股指期货,在远期升水上升的情况下通过不断往后移仓赚取股指期货的升水;第二种是阿尔法对冲,通过一定指标选取一揽子组合,使得该组合能够超越沪深300指数。
  五是类固定收益型,在证券市场、债券市场以及货币市场上寻找比较稳定的固定收益投资标的,包括在证券市场波动率相对较低的封闭式基金、分级基金、可转债以及国债、企业债等。

期货日报:风控是产品的生命线,公司在产品的风险管控方面是如何做的?
  肖国平:我们主要根据产品的投资范围和盈利模式确定风控重点。首先要建设风控体系的架构,风控管理适当前移,重点关注亏损头寸和账户。其次,合理设置组合投资和投机总持仓的保证金占用上限,以及单个组合投资和单个投机的持仓保证金占用上限。再次,合理设置单个组合投资和投机头寸的最大亏损额。最后,制定资管账户风险预警线和账户停止运作线。

期货日报:在量化投资和主观交易、主动投资和被动投资中,你们更倾向于哪一种?
  肖国平:公司的资管业务在衍生品市场上采用主动投资以及主观交易,在单一标的资产上可能尝试运用程序化交易。这主要是因为我们在衍生品市场上拥有相当成熟的投资理念和运作模式,拥有对冲组合投资的专业人才且投资业绩良好。同时,我们还拥有强大的研发优势,能够设计出众多针对衍生品市场的投资产品,而这些产品比较适合主动投资。程序化交易我们尚处在起步阶段,还需要进一步探索和完善。

期货日报:公司资管产品的目标客户有哪些?
  肖国平:根据试点期间资产管理业务 “一对一”的账户管理模式以及“单一客户起始资金不低于100万元人民币”等相关规定,结合期货投资的特殊性,我们确定的目标客户有四类:一是高净值专业投资者,这部分客户往往把期货市场作为其分散投资或资产配置的一部分;二是券商、信托、基金公司,这类客户同样具有组合投资或资产配置需求;三是要求提供套期保值等专业服务需求的产业客户或实体经济机构;四是其他具有较高且稳定收入来源的客户,主要是年收入在100万以上、空闲投资资金达到1000万以上的客户,这类投资者通常也通过各种途径参与资本市场投资,对投资风险具有一定的认知和承受能力。

期货日报:期货资管业务与传统期货中介业务之间应如何协调?
  肖国平:资管业务为众多不具备期货投资专业知识和能力的投资者参与期货市场提供了一个很好的渠道,在某种意义上体现了期货公司经纪业务的延伸,是期货公司开发经纪业务的一个重要手段。资管业务也为现有的众多中、小期货投资者提供了专家理财的一种途径,期货公司可以借此方式向中、小期货投资者宣传投资理念和投资技巧。此外,资管业务品牌的建设,必将提升公司经纪业务的市场竞争力和客户吸引力,从而实现资管业务与经纪业务的良性互动。

来源:期货日报,所载文章、数据仅供参考!




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